Outil concourant a la mutation des structeures industrielles et commerciales
En donnant à des sociétés la possibilité de régler, au moyen de leurs titres, l’acquisition d’autres affaires, le marché financier facilite les regroupements d’entreprises.
Créée de longue date, l’industrie française est encore beaucoup trop morcelée même si l’on a enregistré de grandes vagues de fusions et d’absorptions à partir des années 60. Sa restructuration passe par de nouvelles concentrations qui doivent se traduire par des économies d’échelle et des rationalisations au niveau de la production, la mise en Å“uvre de moyens plus importants dans le domaine de la recherche, la mise en place d’une couverture plus large, sur le plan commercial, des marchés étrangers. L’émergence de grands groupes dont l’assise doit être suffisamment forte sur l’hexagone permet à l’économie française d’affronter une concurrence internationale de plus en plus vive et de conquérir une part plus substantielle du marché mondial.
Le marché financier a toujours joué un rôle clé dans ce processus de concentration. Que ces opérations se réalisent à la suite d’un accord entre les sociétés concernées ou qu’elles interviennent contre le gré de l’entreprise qui doit entrer dans l’orbite d’une autre, elles participent en tout état de cause de façon constructive à la mutation des structures industrielles et commerciales du pays. “C’est surtout par la possibilité que la Bourse offre aux sociétés cotées de battre leur propre monnaie qu’elle concourt activement au financement du haut de bilan, c’est à dire lorsque l’achat de filiales, ou la simple prise de participation, au lieu d’être payé en argent liquide, l’est par remise d’actions de la société acheteuse ou absorbante” (Y. Flornoy).
Si le marché financier facilite ainsi certains processus de concentration, le succès de ces opérations présente parfois pour la bourse un caractère auto destructeur, une fois l’opération réalisée: diminution du flottant, perte de l’espoir d’une plus value à l’occasion d’une bataille boursière, politique de résultats et de distribution tournée désormais davantage vers le groupe de contrôle que vers le marché. A la limite la société est même radiée de la cote. Aussi import et il que le marché financier sache attirer des candidats de remplacement, comme il a très bien su le faire après les différentes nationalisations.