L’intermediation sur les marchés a terme
La segmentation des intervenants repose pour l’essentiel sur une réglementation refondue en 1988. On distingue:
- l’adhérent compensateur général (ACG), doté de fonds propres importants (750 MF) qui est autorisé à traiter toutes les opérations sur le marché, à parrainer d’autres intervenants (NEC et NIP) et compense toutes les opérations qui le concernent directement;
- l’adhérent compensateur individuel (ACT) qui, avec au moins 200 MF de fonds propres nets traite et compense toutes les opérations qui le concernent directement;
- le négociateur courtier (NEC) qui traite pour le compte de ses clients et fait compenser ses opérations par un ACG. Il lui suffit de 7,5 MF de fonds propres;
- le négociateur individuel de parquet (NIP), forme française du “local” américain, qui est parrainé et compensé par un adhérent et opère uniquement pour son propre compte.
Les adhérents compensateurs généraux pour moitié se recrutent au sein des banques et pour moitié sont des structures consortiales ayant la forme d’établissement de l’article 99 de la loi bancaire, de GTE ou de Société en Nom Collectif. Ils réunissent les noms les plus prestigieux sur la place. Quelques grandes signatures ont préféré néanmoins dans un premier temps se cantonner au rôle d’adhérent compensateur individuel, moins gourmand en fonds propres, catégorie très prisée également des banques moyennes et des sociétés de bourse.
Sur le secteur des marchandises, aux statuts anciens de commissaire agréé et de courtier assermenté agréé s’ajoute et se substitue pour les nouveaux adhérents celui de négociateurs agréé en marchandises, dont la surface financière minimale varie de 1 à 7,5 MF.